Cari Lettori,

abbiamo una newsletter ricca di contenuti. Si apre con un contributo che ricorda come ASSIOM FOREX abbia ospitato a Roma, grazie al supporto di Cassa Depositi e Prestiti e ICCREA Banca, un meeting dell’European Money Market Expert Committee, forum europeo nato nel 2022 per favorire il confronto tra associazioni nazionali su temi legati al mercato monetario, alla liquidità, alla regolamentazione e all’innovazione. L’incontro ha confermato la crescita del network EMMEC e ha affrontato temi di attualità quali guerra, inflazione, tassi, wholesale CBDC, gestione della cassa pubblica e mercato repo governativo europeo.

Un altro articolo confronta il nuovo BTP Italia Sì con il BTP Italia tradizionale. Entrambi sono legati all’inflazione italiana e pagano cedole semestrali, ma adottano meccanismi diversi. Il BTP Italia tradizionale prevede cedole su capitale rivalutato e rivalutazione semestrale del capitale, con un effetto memoria legato al coefficiente di indicizzazione. Il BTP Italia Sì, invece, concentra tutta l’inflazione nella cedola, non rivaluta il capitale e reagisce in modo più lineare all’inflazione realizzata. Ne deriva che il tradizionale inflation linked è più complesso e path dependent, mentre il BTP Italia Sì è più semplice e adatto alla clientela retail. Il terzo contributo analizza gli effetti della crisi mediorientale sulle valute emergenti, con particolare attenzione a Rupia Indiana e Won Coreano. La possibile chiusura dello Stretto di Hormuz è descritta come uno scenario ad alto impatto, dato il peso cruciale del passaggio per petrolio, gas naturale e fertilizzanti. L’aumento dei prezzi energetici e delle materie prime alimenta pressioni inflazionistiche e aspettative di tassi più elevati a livello globale. L’India, fortemente dipendente dalle importazioni di petrolio, vede peggiorare le prospettive di crescita, la fiducia dei consumatori e la bilancia dei pagamenti. La Rupia Indiana si è indebolita sensibilmente contro dollaro, spingendo la banca centrale a intervenire sul mercato e a introdurre misure per attrarre capitali esteri.
Anche la Corea del Sud risulta vulnerabile per l’elevata dipendenza da petrolio e GNL transitanti da Hormuz. Nonostante prospettive economiche sostenute da semiconduttori e politiche fiscali espansive, il Won Coreano ha subito pressioni per l’uscita degli investitori esteri. Le autorità coreane hanno risposto con misure per rendere il mercato valutario più accessibile e con avvertimenti contro possibili movimenti speculativi.
Infine, la rubrica ESG analizza l’evoluzione della sostenibilità finanziaria europea tra 2022 e 2026. Dopo una fase di fiducia post-Covid, shock energetici, inflazione, fragilità delle supply chain e tensioni geopolitiche hanno modificato il quadro. Il Rapporto Draghi viene richiamato per interpretare la sostenibilità come parte integrante di competitività, sicurezza energetica e politica industriale europea. Il documento conclude evidenziando il ruolo crescente dei rischi climatici, legali e socio-politici e la necessità per il sistema finanziario europeo di mobilitare capitali adeguati alla transizione.

Buona Lettura,
La Redazione